−8
большая тёрка
Большая Тёрка / Мысли /
Новости экономики
katehon
Кредит доверия - 22.09.2010: Михаил Хазин, экономист, президент консалтинговой компании
katehon“Реальный скачок цен будет в середине сентября…”
katehonСША начинают ОКУКЛИВАТЬСЯ?
- 3 комментария
katehonОбнародованы печальные данные по экономике США
14:17 04.08.2010Вчера, 3 августа, из-за океана пришла очередная порция статистики по экономике США.
Что же она показала (данные взяты с сайта forexpf.ru)? А вот что:
18:00 — США. Производственные заказы в июне 1,2% м/м против прогноза 0,3% м/м; в мае 1,8% м/м (пересмотрено с 1,4% м/м);
18:00 — США. Индекс подписанных, но неоплаченных договоров по продаже существующих домов в июне 2,6% до 75,7;
16:30 — США. Личные расходы в июне +0,0% м/м против прогноза +0,1% м/м;
16:30 — США. Базовый PCE в июне +0,1% м/м, +1,4% г/г против прогноза +0,1% м/м, +1,3% г/г;
16:30 — США. Личные доходы в июне +0,0% м/м против прогноза +0,2% м/м.
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ...то, что американские эксперты продолжают смотреть на экономическую картину сквозь розовые очки,— это однозначно. В таких условиях ожидать не то что каких-то конструктивных шагов, но даже просто адекватного объяснения происходящих процессов не приходится. А кризис продолжается.Во-первых, резкое падение производственных заказов. Уже почти всем понятно, что никакой остановки кризиса и в помине нет, но цифры, прямо скажем, печальные. Мы уже говорили о том, что Федеральная резервная система США сегодня борется с кризисом 30-х годов. Тогда темпы спада в период «острой» стадии кризиса (с весны 1930-го по конец 1932 года, когда, собственно, и падал ВВП США) составляли около 1% ВВП в месяц. Сегодня темпы денежной накачки экономики со стороны денежных властей США составляют как раз этот масштаб: 4% ВВП в 2008 году (напомним, в этот раз «острая» стадия кризиса началась в сентябре 2008 года), 12% ВВП в 2009-м, столько же планировалось в 2010-м. Но масштаб структурных перекосов в экономике на этот раз существенно больше, и, как следствие, поддержки явно не хватает.
Более того, денежная накачка, которая в основном идет в финансовый сектор, начинает играть негативную роль в отношении реального сектора. Дело в том, что денежные власти США планировали, что банки продолжат кредитование потребителей, однако в реальности это не происходит. В частности — и это второе следствие из приведенных статистических данных,— после окончания программ бюджетного стимулирования ипотечного сектора вновь резко упали реальные продажи домов. Власти США (Обама, в частности) пытаются надавить на банки в части продолжения кредитования потребителей, однако это не реально: последние десятилетия возврат кредитов шел в основном не за счет реальных доходов потребителей (домохозяйств), а путем рефинансирования кредитов старых.
Система эта, как мы неоднократно писали, работала только до тех пор, пока снижалась стоимость кредита, сегодня с уверенностью можно сказать, что вероятность возврата кредитов, выданных домохозяйствам, в полном объеме крайне мала. Напомним, что долг среднего американского домохозяйства составляет больше 130% от его годового дохода, что больше, чем, например, у Греции на момент начала долгового кризиса. Банки, естественно, выдавать новые кредиты отказываются, сколько их ни уговаривай.
В-третьих, как следует из статистических данных, личные расходы все-таки не упали. Тут можно рассуждать. Не исключено, что они упали, но не очень качественно учтен фактор инфляции (ее занизили, что стало общим местом американской статистики последних десятилетий). Может быть, эти данные просто завысили (опять-таки, норма последних лет). Может быть, не учтен сезонный фактор или еще что-то, в любом случае, тут нужно разбираться.
Но вернемся к основной теме. Для корпораций ситуация несколько иная. Им банки и готовы были бы выдать кредиты, но в ситуации падения совокупного спроса они просто не нужны. Мощности стоят недозагруженные, в этой ситуации корпорациям новые инвестиции просто не нужны (о чем, кстати, открыто сказал глава ФРС Бернанке во время недавнего выступления перед конгрессом). Нет спроса – падают и заказы, что мы, собственно, и видим по статистике. Другое дело, что темпы этого спада, судя по всему, несколько превосходят те масштабы, которые должны быть в соответствии с нашей теорией. Но тут возможно несколько вариантов объяснения.
Может быть, это реакция на замедление спада прошлого года, когда корпорации под воздействием массированной пропаганды о «конце кризиса» сделали избыточные траты в расчете на начинающийся рост спроса. Может быть, это локальное явление, которое постепенно сгладится. Может быть – чисто сезонный эффект, связанный с началом лета. Но в любом случае, выглядит это все крайне печально.
В любом случае, в-четвертых, можно отметить, что реальные показатели и доходов, и расходов оказались хуже, чем планировали американские эксперты. Это тоже показательно, хотя и итоговые цифры все-таки лучше, чем можно было бы ожидать из теории кризиса. Как мы уже отмечали выше, не исключено, что это просто статистическая ошибка, но даже с ее учетом цифры личных данных не внушают оптимизма. Но.Справка KM.RU:По статистике Федеральной службы судебных приставов России, в июле текущего года в производстве у судебных приставов находилось 1,7 млн дел о взыскании в пользу банков 620 млрд руб., основная доля производств (1,67 млн) была возбуждена против физических лиц, общий долг которых составил 395 млрд руб. Таким образом, средняя сумма долга равняется 236 500 руб.
источник - http://fintimes.km.ru/obzory/krizis/12287
- 2 комментария
katehonКредит доверия - 23.06.2010: Михаил Хазин
- 1 комментарий
katehon«Ситуация в корне не изменится»
katehonНовость: «Обзор мировых рынков за 23 — 29 мая 2010 года»
«Дворцы за бюджет»
Богатые бедные чиновники — Общество гигантских растений
katehonНовость: «Обзор мировых рынков за 9 — 15 мая 2010 года»
«Метро‑клуб самоубийц»
Большой европейский бедлам — Агитационные ведёрки
katehonКредит доверия - 05.05.2010: Михаил Хазин
katehonРезервного фонда осталось на три месяца
Вот как-то так.
17:10 05.05.2010
Впору задаться сакраментальным вопросом: «Куда дырка девается, когда бублик съедается?»
Если правительство России будет продолжать тратить свою «заначку» такими же темпами, как в апреле, то жить ей – максимум до конца лета. В минувшем месяце Резервный фонд сократился на 23,4% – с 1,553 до 1,189 трлн руб. Фонд национального благосостояния (ФНБ) уменьшился за это же время на 1,1% – с 2,63 до 2,6 трлн руб. Об этом говорится в официальном пресс-релизе Минфина. Резервный фонд, напомним, сокращается с 2009 года. Еще на 1 января 2010 года его объем составлял 1,83 трлн руб. (снижение к маю на 35,1%). Объем ФНБ на начало года составлял 2,769 трлн руб. (снижение к маю на 0,6%).
Собственно, морально нас начали готовить к его исчезновению еще в конце прошлого года. Министерство неоднократно заявляло, что средства Резервного фонда будут фактически исчерпаны в конце 2010 года. Чтобы компенсировать нехватку средств, правительство России вышло на внешний рынок заимствований. Таким образом Резервный фонд, который не так давно представлялся как одно из самых значимых достижений эпохи президентства Владимира Путина, скоро будет проеден почти полностью. Впору задаться сакраментальным вопросом: «Куда дырка девается, когда бублик съедается?».
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ...Примечательно, что в Минфине обещали, что Резервный фонд будет потрачен в 2010 году не полностью, если цены на нефть будут выше $70 за баррель. С начала года цены на нефть в среднем держатся на отметке выше той, что была озвучена министерством. В целом за первые 4 месяца 2010 года средняя стоимость барреля Urals составляла $76,96. Тем не менее, Резервный фонд продолжает уменьшаться. Либо где-то в этих расчетах вышла ошибка, либо же на бюджет взвалили дополнительные траты, о которых мы не знаем.
Текущий бюджет рассчитывался исходя из цены нашей нефти $58 за баррель. Поскольку она имеет тенденцию неуклонного роста, то бюджет решили пересчитать.
В мае в правительство будет внесен пересмотренный макроэкономический прогноз, в котором указана среднегодовая цена на нефть в $76 за баррель. На базе прогноза будут внесены поправки в действующий закон о бюджете.
Интересно также и то, что в апреле правительство приняло решение не публиковать в Интернете до 1 февраля 2012 года сведения о величине активов Резервного фонда и ФНБ, а также сведения о зачислении средств в фонды, их размещении и использовании. Кроме того, до 1 января 2013 года Минфин не обязан публиковать сведения о поступлении и использовании нефтегазовых доходов бюджета и их зачислении в российские фонды.
Объяснили это тем, что до указанных дат пополнение Резервного фонда и ФНБ не предусматривается. В министерстве финансов подчеркнули, что будут по-прежнему публиковать пресс-релизы по использованию и управлению средствами Резервного фонда и ФНБ.
Тем не менее, публикации продолжились, и это уже никак не объяснялось. Ну да ладно, нам же лучше. Интересные это, надо сказать, данные, если попытаться проанализировать их с точки зрения обычной житейской логики (а только так и надо анализировать, ибо здесь труднее всего допустить ошибку).
Итак, по состоянию на 1 мая 2010 г. совокупный объем Резервного фонда составил 1188,7 млрд руб., что эквивалентно $40,59 млрд. Остатки средств на отдельных счетах по учету средств Резервного фонда по состоянию на 1 мая 2010 г. составили: 18,07 млрд долларов США; 12,42 млрд евро; 3,04 млрд фунтов стерлингов.
С долларом все понятно. Нет в мире более надежной валюты, что бы о нем ни говорили. С фунтом тоже более-менее ясно – самостоятельная денежная единица островного государства, которая никогда сильно не падала. А вот кто решил, что 45% резерва нужно хранить в евро? Совершенно новая и непредсказуемая валюта непонятного аморфного образования, именуемого Евросоюзом. Как она себя поведет? Одному Богу известно. Зачем же вбухивать в нее столько денег? Ради эксперимента, посмотреть, что получится? Оно и получилось: евро сильно просел, а может просесть еще больше. Что теперь с этими вложениями делать? Продавать – поздно, учитывая курсовые потери. Держать – страшно: может быть еще хуже.
Совокупная расчетная сумма дохода от размещения средств Резервного фонда, пересчитанного в доллары США, говорится далее в сообщении Минфина, за период с 15 января по 30 апреля 2010 г. составила $0,24 млрд, что эквивалентно 7,09 млрд руб. Курсовая разница от переоценки остатков средств на счетах по учету средств Резервного фонда в иностранной валюте за период с 15 января по 30 апреля 2010 г. составила отрицательную величину – (-)86,06 млрд руб., а курсовая разница от переоценки средств фонда, размещенных в резервную позицию Российской Федерации в МВФ, – (-)2,27 млрд руб.
Там еще много разных цифр, но больше всего умиляют вот эти. По состоянию на 1 мая 2010 г. со счета по учету средств Фонда национального благосостояния для размещения на депозиты во Внешэкономбанк было перечислено 434,02 млрд руб. и $2,75 млрд: 285,61 млрд руб. – на депозиты со сроком возврата не позднее 31 декабря 2019 г. и процентной ставкой 7% годовых; 118,42 млрд руб. – на депозиты со сроком возврата не позднее 25 декабря 2020 г. и процентной ставкой 8,5% годовых; 30 млрд руб. – на депозит со сроком возврата до 25 декабря 2017 г. и процентной ставкой 8,5% годовых.
Стало быть, деньги фонда хранятся в ВЭБе под 7-8% годовых? Страшно выгодные вложения. А ВЭБ дальше ссужает их коммерческим банкам под более высокий процент. Так почему бы не делать это напрямую, раз уж они все равно попадают в коммерческие банки, и не терять эти проценты?
Но самая жемчужина – вот она: $2,75 млрд – на депозит со сроком до 31 октября 2011 г. и плавающей процентной ставкой, превышающей на 2,75 процентных пункта шестимесячную ставку ЛИБОР (в апреле 2010 г. – 0,75%). Интересно, сами-то уважаемые руководители Минфина хранят где-нибудь личные сбережения под ставку ЛИБОР плюс 2,75%, да еще и до октября 2011 года? А почему тогда государственные деньги можно хранить таким образом? Это, конечно, не чулок, но не намного лучше чулка.
Леонид Рудницкий
Журналист, писатель, копирайтеристочник - http://fintimes.km.ru/ekonomika-rossii/rezervnyi-fond/11065
- 21 комментарий
katehonМомент истины для Goldman Sachs
Алексей Вязовский
Финансовые рынки шокированы судебным иском, которые американские власти подали к одному из столпов современного капитализма, транснациональному банку - Голдман Сакс (Goldman Sachs).
Тому самому Голдману Саксу, который был ключевым игроком на рынке ипотечных облигаций, с которых собственно, и начался мировой финансовый кризис. И именно мошенничество по операциям с этими облигациями ныне вменяется в вину данному банку.
Неужели Голдман Сакс станет первой ласточкой, и мы будем свидетелями того, как жирным котам с Уолл-Стрит прищемят хвост?
Приведет ли это к глобальному падающему тренду на фондовых площадках?
Что будет с рынком золота и нефти, где Голдман Сакс был активным игроком?
На все эти вопросы отвечают аналитики ФГ "Калита-Финанс" Алексей Вязовский и Дмитрий Голубовский в программе "Что бы это значило?".
СМОТРЕТЬ ВИДЕО....
.
.
.
